台股再創歷史新高

與30年前台股上萬點有何不同?

台股漲翻天

—2020年數度打破紀錄—

台積電開高攻上漲停,罕見連續2天攻漲停。記者葉信菉攝影/報系資料照
台積電開高攻上漲停,罕見連續2天攻漲停。記者葉信菉攝影/報系資料照

2020年7月27日台股在台積電ADR(美國存託憑證)大漲帶動下,盤中突破歷史高點12686.36點。終場收盤指數為12,588.3點,大漲284.26點,也創下歷史新高。9月16日台股開高,權王台積電(2330)領軍上攻,早盤一度衝上13,021.68點,雖未站穩在萬三關卡之上,但終場創下收盤再創歷史新高,以12,976.76點作收。

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—大盤劇烈震盪—

2020年7月28日台股高低由13,031至12,533差距達498點,主要是台積電(2330)開盤不久衝上漲停後,帶動台股指數再創歷史新高,但盤中出現大幅震盪,單日交易也超過2000年1月11日的3,256億元,再度刷新歷史天量紀錄。台股指數終場收盤為12,586.73點,下跌1.57點,成交值為3,432.52億元。

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—台股歷年高點【加權股價指數】—

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—細數台股大小事—

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台美股連動

—台股2020主力【台積電】—

台積電。圖/路透社
台積電。圖/路透社

台美股的漲幅相互連動,年年幾乎是美股開紅盤,台股就跟著漲,美股崩跌,台股也不能倖免。由於半導體巨擘英特爾承認高階製程敗陣,大筆訂單可望外包,激勵台積電ADR(美國存託憑證)飆天價,2020年7月27日大漲百分之九點六,推升台股登峰造極,以市值計算,台積電每上漲一元,貢獻大盤指數8.6點,非常可觀。

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—台、美股連動—

台股2020年7月30日收在12722.92點,創收盤歷史新高,法人認為,台股創高後,短線漲多,能否再上攻關鍵還是美股,高檔區間震盪機率不小。第一金投顧董事長陳奕光表示,台股創高之後,短線漲多,能否再上攻關鍵還是美股,台股接下來在近兩週平均位置12500點附近至13000點之間,高檔區間震盪機率不小。陳奕光認為,台股偏多格局未變,原因包括美國實質負利率、去美化及去中化訂單效應,還有台積電的比價效應也很重要,台股平均本益比約19倍,但中國科創板本益比44倍、美科技股也有35倍,從個股觀察,聯發科本益比達42倍,台積電卻只有27至28倍,所以台積電仍有機會再漲,帶動台股走揚。

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—台、美股歷年高點交叉比對—

一般台灣加權股價指數是以所有上市股票之市值做為權重計算而成,股本較大的股票對於台股指數影響相對較大,而台灣加權報酬指數(含息)的差別則在於將指數標的期間所配發之股息還原加計,更能相對表現出台灣股票市場當前的價值。圖表以台灣加權總報酬指數比對,若未除權息,台股指數幾乎跟美股市連動,歷年股價漲幅幾乎跟美股相輔相成。

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比較台股2次萬點

—回到90年代 台灣錢淹腳目—

1990年號子人聲鼎沸的景象。圖/聯合報系資料照
1990年號子人聲鼎沸的景象。圖/聯合報系資料照

1980年,在國際熱錢大量湧入追逐有限標的下,台股從1986年的1,000點,花了不到四年時間就衝破10,000點,1990年2月12日加權指數更飆上12,682點歷史高點。不過,隨日股在1989年底創下38,916點歷史高點後反轉向下、新台幣匯率由升轉貶,以及第一次波斯灣戰爭爆發,刺破台股這場超級泡沫,加權指數短短八個月內跌掉10,000點,狂瀉到2,485點

細看台股歷年高點,可以發現1990年及2020年為台指數最高點,在1990年2月12日盤中,台灣股市因資產泡沫達到12682.41點的歷史高點,而此紀錄在歷經30年後才被打破,而1990年12682.41點的歷史高點,與當年最低點2485.25點,波段跌幅達10197.16點,相當驚人。

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—台灣的光輝年代—

圖為台股1990年2月以滿堂紅收市,眾人開心慶賀。圖/聯合報系資料照
圖為台股1990年2月以滿堂紅收市,眾人開心慶賀。圖/聯合報系資料照

在「台灣錢淹腳目」的年代,許多人能用一張股票買到一棟房,甚至錢多到沒地方花,有網友就在PTT上回顧當年歷經股市盛況的情景,他感嘆,就連清潔阿姨年終都有100個月。「證券公司錢多到沒地方花,公司每年有夏冬兩套制服,男生的冬天制服是義大利皮衣,女生是皮大衣,除了制服外,還有一套便服,讓你星期六上班時穿」。那時他底薪6500元,但是每個月都領9個月獎金,加上底薪,每個月薪水6萬多,年終公司更發了20個月,結果還被員工抗議太少,最傳奇的是另外1家證券公司叫開大證券,連清潔阿姨年終都領了100個月。當時原PO才19歲,年薪已破百萬,還沒加上在股市賺的另外幾十萬,到現在「錢很多」還是他最主要的青春記憶。

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—光輝後的陰影—

投資人到立法院請願,督促政府挽救股市危機。圖/聯合報系資料照
投資人到立法院請願,督促政府挽救股市危機。圖/聯合報系資料照

1989年財政部長郭婉容在中秋節前夕宣佈開徵證所稅後,股市開始下跌,到了1990年破台股歷史新高後一路狂瀉。在這場股災中,很多人都傾家蕩產,更多人屢次抄底,屢次被套,最後跌至2485點,甚至有投資人到立法院請願,督促政府有關單位速謀良策,挽救股市危機。

股票博物館內展出歷史股價最高的國泰人壽股票。 圖/聯合報系資料照
股票博物館內展出歷史股價最高的國泰人壽股票。 圖/聯合報系資料照

由於1990年科技股熱潮尚未興起,市場最愛炒作的股票不是資產股就是金融股,在資產泡沫化後,基本面乏善可陳的公司股價一落千丈,像台灣工礦、台鳳、台灣煉鐵等老牌公司,最後甚至下市變成壁紙,投資人血本無歸。國泰金(時為國泰人壽)、華南金(時為華南銀行)、開發金(時為中華開發)等三檔金融股,抱股至今報酬率都超過負90%,解套之日遙遙無期。

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台股新世代

台股與30年前的條件、結構都不同

1.30年前是由金融股發動,這一次是電子股,且以台積電為首,權重占比高達約20%

2.30年前的上市公司大概只有現在的1/5,股票容易齊漲齊跌,而這次指數雖然突破歷史高點,但幾乎都是電子權值股有感,其餘股較沒太大感受。

3.目前台股受外資加碼大漲,資金行情豐沛,30年前股市90%以內資為主,且幾乎都是散戶,但換算通膨與幣值,當時的資金效應也不輸今日。

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台積電推台股創新高

台股挺過疫情崩跌27日以12686.36點創下歷史新高,強勢反彈,再搭上資金行情,順利突破歷史高點。財訊傳媒董事長謝金河7月27日表示:「台灣花了一甲子打造的綠色矽島,尤其是台積電在全球競爭中一路挺進,這是值得驕傲的一刻。」

他也說,2020年台積電不受新冠肺炎疫情影響,公司甚至推估全年營收可望成長逾2成,優於先前預估的17到19%。顯見後張忠謀時代的雙首長制度,董事長劉德音和總裁魏哲家處理公司危機得宜,也持續在先進製程上領先競爭對手,帶領台積電營運表現陸續創新高。

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如今的台股是「有基之彈」?

台股27日突破30年歷史新高點後,28日經歷劇烈震盪,高低點差距高達498點。金管會主委黃天牧7月28日表示,台股這波行情飆升並非只有資金面,基本面也是支撐這波台股漲的因素。他指出,台股這一波各國QE持續,加上美國選舉,大家期待選舉前的榮景,但台股基本面是好的,上市櫃公司六月底營收2.83兆,較上月增加7.02%、去年同期增加5.82%,在疫情期間國內上市櫃公司營收繼續上漲,表示基本面還是不錯。

黃天牧說,股市就是漲漲跌跌,最後還是回歸基本面,這波台股是有基本面來支撐,不是「無基之彈」。跟30年前比,現在台股整個結構跟投資人對市場投資觀念都有改變,不是只是資金面的狂飆,當低利率環境尋求好的投資標的是正常的,但跟30年前來比是有成熟的。

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上漲還是修正?

台股2020年7月28日衝上歷史新高13,031點之後陷入整理,8月3日則是一口氣失守5日線及10日線,外資單日賣超金額大增,統計已連五賣,證券分析師張陳浩8月3日提醒,短線上看好風電、太陽能族群,長線若要布局半導體、IC設計股等則要留意需先消化賣壓,壓回時再找買點,影響大盤的觀察點有兩大部分,一是外資賣超變大,另一項則是外資是否匯出,可從早盤或盤中新台幣匯率升貶,如果出現台幣大貶、股市重挫則要小心。

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專家建議

華南投顧董事長儲祥生在7月28日表示,成交爆量顯現台股行情稍微過熱,當沖進出量大,且多空交戰,導致籌碼散亂。投資人須持續關注大盤以及台積電籌碼狀況,「究竟是哪邊在放貨」,若外資大賣、散戶承接,就得注意了。儲祥生建議,台股雖持續創紀錄,不過,下跌家數近期增多,顯現漲勢格局正在改變,呼籲投資人須謹慎、居高思危。

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聯合新聞網編輯/孫靖媛

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